AMM 遍地开花,Bancor V2 如何解决 DEX 滑点问题?

区块链资讯网友2020-06-28 18:18:48  阅读 -评论 0

来源:蓝狐笔记

原标题:《Bancor V2:引入可降低滑点的 AMM》

作者:蓝狐笔记


Bancor 在实践中最早引入 AMM 模式,不过开始是由 Uniswap 真正把它做起来的。在这之后,AMM 几乎是遍地开花。Bancor 在沉寂一段时间之后,推出了针对当前 AMM 弱点的 Bancor V2,此次如果能实现突破,可能又会在 DEX 江湖再掀波澜。


Bancor V2 要解决做市商最关心的无常损失问题、流动性代币敞口问题,甚至还集成借贷协议以提升流动性提供商的收益。不过,交易用户的关心问题也要解决,交易者最关注有没有可兑换的代币对,滑点是不是足够低。


AMM 模式基于恒定乘积算法,它需要大量的流动性才能为用户提供低滑点的交易体验,相对于订单簿模式,它被人们认为这是个天然的缺点。


那么,Bancor V2 是如何解决 DEX 的滑点问题的?


「流动性放大」的机制

 

AMM 遍地开花,Bancor V2 如何解决 DEX 滑点问题?

(Source:Bancor V2)

 

从这张图来看,Bancor V2 要实现的是其滑点仅高于稳定币 DEX Curve,这个滑点在 DEX 中是非常有竞争力的。当然,目前只是计划,还没在实践中呈现出来。


经常有用户抱怨在 Uniswap 中的交易滑点太高,不划算。确实如此,除了少数流动性池的流动性比较可观之外,多数代币的流动性池并不适合较大额度的交易。


如果 AMM 流动性池资产规模不大,随着兑换量的上升,其价格滑点会达到极其惊人的数字。如下图:


AMM 遍地开花,Bancor V2 如何解决 DEX 滑点问题?

 

仅仅是兑换 100ETH,对其价格影响就高达 50% 以上,这是非常大的滑点,几乎没有人会进行这样的兑换。


同时,滑点过高也涉及到竞争的问题,人们可以直接选择滑点低的 DEX 或 CEX 去交易,比如在稳定币交易上,人们可能会选择 Curve,而不是 Uniswap;即便不是使用 Curve,人们也可能会选择 DEX 的聚合器(1inch、DEXAG 等),通过它们来寻找最佳的交易价格。


为了解决滑点过高问题,Bancor V2 试图采用「流动性放大」的机制来改善。所谓的「流动性放大」的机制主要是通过改变 AMM 的定价曲线,实现在特定的价格范围内减少滑点。流动性放大的机制在稳定币和包装资产(如 weth 等)上应用较多,例如在 Cuvre 上。而这次 Bancor 要做的就是将它引入到波动性更大的代币池中。换句话说,Bancor V2 将流动性聚焦于特定的价格范围内,而不是提供无限的做市价格范围。这不同于第一代 AMM 的「无限的」代币兑换。也就是,它不再跟之前的 AMM 一样,不会提供无限的做市价格范围。而为了平衡代币池,原先的 AMM 模式可能会出现天价兑换的价格。


从目前透露的信息来看,Bancor V2 的 AMM 模型还不太详细。下图展示了两种类型的 AMM 之间的区别,蓝色是当前标准的 AMM 模型,而红色代表来放大流动性的 AMM 模型。可以看出其滑点下降了不少。


AMM 遍地开花,Bancor V2 如何解决 DEX 滑点问题?

(Source:bancor V2)


Bacor V2 的 AMM 新模型从目前资料看,很重要的设计之一是依靠 Chainlink 价格预言机来动态更新流动性池的定价曲线,实现资产的指数价格(AMM 池中的资产价格)可以跟踪其市场价格。通过跟踪市场价格,在特定价格范围内大幅减少滑点,当然还会存在一定的滑点,可以保持对套利者的激励。


AMM 遍地开花,Bancor V2 如何解决 DEX 滑点问题?

(Chainlink 提供 BNT/USD 预言机喂价)


也就是说,Bancor V2 会动态更新流动性池,以提供跟市场价格变化相等的滑点成本。基于此,套利者仍然有机会套利,以实现平衡代币价格。目前的整体披露还很少,Bancor 计划在 7 分月披露更多细节,同时其技术代码也会开源并部署到主网。


结语


Bancor V2 提出要解决目前 DEX 上的最大问题,包括无常损失、代币风险敞口、滑点等问题。如果它真能大幅改善这些问题,就有机会在未来的 DEX 之争中掀起波澜,推动 DEX 的良性发展。


原文链接:https://mp.weixin.qq.com/s/4p6v8EfbEeHWaJa1A1Z63A



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